比特币(BTC)自今年4月创下6.4万美元历史高点后，接连遭中国禁令、挖矿环保争议等重创，一度跌破3万美元支撑，至今仍未见起色，屡次挑战4万大关失败。据Trading View数据，比特币截稿前仍在盘整，报33,682美元。

且对于比特币未来走势，分析师也各持己见。

曾在瑞银和德意志银行等担任交易员长达18年，并在2017年进入加密货币市场的Marcel Pechman态度就倾向乐观，认为今年还是有机会上看100,000美元。

Pechman本(11)日执笔外媒《CoinTelegraph》专栏，指出有1,070万枚比特币在过去12个月内从未移动，长期持有者对目前现货价格几乎没有发言权，因此以期权市场数据为指标做进一步分析。

Bybt统计显示，目前在各交易所12月31日到期的比特币期权中，多方未平仓量(open interest)为25,205BTC，空方为11,411BTC，买卖权未平仓量比率(Call/Put Ratio)报2.21，以多头较强势。

但Pechman提到，不只加密货币，在各资产类别中，与保护性的卖权(看跌期权，put)相比，普遍都以买权(看涨期权，call)占优势。其中履约价50,000美元的买权，会比200,000美元者更具代表性。

目前12月31日到期的50,000美元买权，价值约4,350美元；而履约价200,000美元的买权，价格则为415美元，大约低了十倍。

“根据Black & Scholes 模型，当前100,000美元买权的1,185美元价格，具有13%数学机率。值得注意的是，这种方法只考虑了美国东部时间12月31日上午8点到期的期权价格，而且99,999美元也不算成功。尽管如此，有强有力的证据仍显示，专业交易员还在关注年终履约价100,000美元的期权。现在看来可能有些牵强，但比特币的波动性令人惊讶，尤其是我们尚有半年的时间。”

Pechman指出，布莱克-休斯模型(Black & Scholes Model)简称BS模型，是一种为期权定价的数学模型。它假设价格波动符合常态分布，但缺点是金融市场上经常出现统计学所谓厚尾现象的极端事件，会影响该公式的有效性。

链上数据悲观 BTC将跌破28,000

然而据《NewsBTC》今天报导，匿名分析师Coin Casanova则解读链上数据，指出自己持长期看空、短期中性态度，认为比特币很可能会跌破28,000美元。

Coin Casanova首先观察Glassnode比特币实现资本持有者波幅(Bitcoin Realized Cap HOLD Waves)追踪到的数据，短期投资者已经来到80%，通常是BTC将进入长期下行的讯号，Coin Casanova认为该数据最好要回到至少20%左右。

相同指标中，长期持有者则终于出现逆转向上的曲线，代表鲸鱼投资者又开始进场，但Coin Casanova指出在该数据回到50%之前，都还不算真正的谷底，而以目前仅约10%的表现来看，还有很长的路要走。

另外，该分析师还指出虽然Bitfinex鲸鱼增加了，但和其他交易所相比可知，并不能代表整体市场的成长，应该是中国监管压力升温之下，逃离火币(Huobi)、OKEX的巨鲸投资者正在转移资金。而且资金持续向衍生品交易所流入，但现货市场中没有任何类似今年1月买气旺盛的氛围。

最后，去年以来牛市的一大功臣机构投资也没能救火。Coin Casanova坦白指出他们的买进力道完全不够，自从5月的崩盘以来，其持有规模就一直没有明显增加。

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