英国权威杂志《经济学人》认为，杠杆、稳定币和心理情绪是造就比特币崩盘发生的3个主要管道，且若比特币归零所造成的影响还正在持续扩大，极有可能进一步波及主流市场。

据《经济学人》报导，CoinMarketCap上架的加密货币数量在一年前的今天约为6,000种，如今在DeFi(去中心化金融)活跃下已激增近两倍来到了11,145种，随之总市值也从3,300亿美元膨胀到1.6兆美元。

不过，《经济学人》批评道，即便经历了速度惊人的扩张，加密货币市场暴涨暴跌的本质却丝毫没有任何变化。

比特币从去年10月起至今年Q1结束，创下了198.59%的惊人涨幅，并在4月中旬写下6.48万美元新高。然而，比特币5月就一下大跌回3万美元以下近乎腰斩，目前价格也仅徘徊在4万美元上下。

而比特币的每一次大跌，都会引发一个极为重要的问题：负面影响可能会有多严重？

崩盘影响远超加密货币总市值

《经济学人》认为，加密货币市场崩盘的主要诱因有来自外部或内部，内部有如大规模骇客攻击等系统错误，外部则是像监管机构的打压，亦或是目前在央行低利率政策的突然终结。假如任何上述情况发生，加密货币经济遭遇重创，矿工也会失去挖矿动力，从而造成一种死亡螺旋，导致比特币供应陷入停滞，而投资人也会进一步抛售其它加密货币。

结果便是，大量的资金被清空。 《经济学人》指出，损失最为惨重的会是那些在近一年内才买进比特币、买入均价在3.7万美元以上的投资人，而这其中也包含了对冲基金、共同基金等机构投资人。

根据《经济学人》统计的数据，比特币归零可能抹去的资金总额将超过加密货币市场的总市值，且连带导致交易所等加密货币公司及加密货币上市企业合计逾1,270亿美元的资金完全蒸发。

不仅如此，在杠杆等投资工具的影响下，比特币市场崩盘造成的负面效应也将透过许多管道蔓延到其他资产市场。

《经济学人》就写道：我们不难想像会有什么更糟糕的局面。低利率导致投资人承担更多风险。加密货币崩盘可能导致他们开始放弃其他有毒资产。近几个月来，比特币价格和股市大盘间的相关性甚至都在不断提高。

而由于近来越来越多传统金融机构涉入加密货币市场，如高盛公司(Goldman Sachs)就计划推出涉及加密货币的指数基金，信用卡公司也纷纷推出了支持加密货币支付的信用卡，加密货币和传统金融的关系已变得是越来越紧密。

《经济学人》就表示，根据极端情境研究，杠杆、稳定币和心理情绪是加密货币崩盘影响扩及其他市场的3大主要管道。通过这些管道，无论比特币下跌幅度的多寡，都可能产生更广泛的影响。

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