一季度，受新冠肆虐与原油价格战影响，各主要金融市场表现不佳，美股多次熔断，比特币腰斩暴跌，二季度，世界各国央行相继宣布刺激措施、提振信心，各金融市场开始复苏。其中，标普 500 指数大幅上涨逾 20%，创下自 1998 年 Q4 以来的最大季度涨幅;欧洲的斯托克 600 指数上涨 12 %，MSCI 亚太指数上涨 15%。

加密市场同样强劲反弹，比特币完成产量减半，顺利突破 10000 美元大关，季度最高涨幅接近 60%;季末收于 9000 美元以上，季度收涨 42%，跑赢各国股市大盘，另外，比特币在加密市场的占比始终维持在 60% 以上，山寨季遥遥无期。

股市、黄金表现不及比特币

一、加密市场总体表现：总市值增幅46.5%

CoinMarketCap 数据显示，2020 Q2 加密货币总市值收报 2606.75 亿美元，季度增幅为 46.5%，环比上涨 53%;但本次总市值始终未能突破 3000 亿美元大关，最高达到 2842 亿美元(6 月 2 日)。如下所示：

(Q2 加密货币总市值，图片来自CoinMarketCap)

另外，过去三个月，总市值增幅呈现逐渐递减趋势：4 月增幅 39%、5 月增幅 9.19%、6 月增幅 -3.57%。如下所示：

(数据来自CoinMarketCap，Odaily星球日报制图)

从交易情况来看，整个 Q2 日均交易量达到 913.4 亿美元，环比下降 37.3%;特别是近一个月，日平均交易量进一步萎缩，6 月平均日交易量不足 700 亿美元。

值得注意的是，单日交易量的峰值并不在比特币创下季度最高价 10299 USDT 的 6 月 2 日;而是在 4 月 30 日，交易量的峰值为 2520 亿美元，当日比特币一度大涨超 10%，最高接近 9500 USDT。

二、市值前十币种比较：CRO 挤入前十

第二季度，比特币与以太坊均表现出色。其他币种的市值排名相较于第一季度发生变化：其中 OKB 掉出前十榜单，CRO 取而代之，位列第九;BNB 排名上升至第八位;号称区块链 3.0 的 EOS，本季度仍未跌出前十。

(Odaily星球日报注：CRO 是即时加密支付区块链 Crypto.comChain，原 Monaco(MCO) 项目的代币,主要用于支付手续费、分红和奖励。)

BitUniverse 数据显示，市值前十的币种中，2020年 Q2 价格增幅前三的币种分别是：CRO(+158.69%)、ETH(+70.51%)、BTC(+42.07%);下跌的分别是：BSV(-5.03%)和 XRP(-0.13%)。如下所示：

(注：前十币种未纳入 USDT，放在后文单独统计，数据来自 BitUniverse，Odaily星球日报制图)

整个 Q2.CRO 最高涨幅最大，达到 208.18%;BCH 表现最弱，最高涨幅最小，只有 26.75%。如下所示：

(注：前十币种未纳入 USDT，数据来自 BitUniverse，Odaily星球日报制图)

从振幅来看，CRO 振幅最高，超过 200% ，价格波动剧烈，其他加密货币振幅都小于 100%;ETH 紧随其后，振幅达到 97%，BTC(67.46%)以及 BSV(62%)波动也相对较大;其余几个主流币，波动性相对较弱，这也意味着市场关注热度下降，炒作意愿较低。

最后，具体到单个月份，各币种表现不同。四月份 ETH 表现最强劲，增幅最高达到 56.75%;五月份以及六月份的震荡行情中，CRO 表现最为亮眼，始终处于上涨态势，涨幅分别是 42.61%、50.41%。如下所示：

(注：前十币种未纳入 USDT，数据来自 BitUniverse，Odaily星球日报制图)

特别是 6 月，很多代币都出现不同程度回调，其中 BSV 领跌，跌幅 19.13%;XRP 紧随其后，跌幅 14.51;其余代币 6 月跌幅维持在 10% 及以下。

三、比特币完成减半，未能一飞冲天

今年第一季度，比特币价格直接腰斩，一度跌至 3800 美元，最终季度收于 6000 美元以上。彼时，距离第三次比特币减半不足 60 天，人们对二季度市场反弹抱有希望。

最终，比特币也没有令大家失望。BitUniverse 数据显示，整个第二季度比特币收涨 42%，最高涨幅接近 60%。

比特币在二季度的走势，也符合过去几年一贯趋势。Skew 数据显示，比特币在第二季度收益率通常是正值;同时，比特币过去连续第三个季度收益为负的局面也被打破。如下所示：

(注：比特币季度收益率，图片来自 Skew)

从目前的收益情况来看，比特币似乎正在复刻 2015 年走势，因此第三季度比特币可能面临回调。

如果细致回顾比特币在第二季度的走势，就会发现比特币收益最好的月份是 4 月，达到 36%，这主要是受减半利好提前刺激。特别是 4 月最后两天，比特币涨幅一度高达 23%，触及 9500 USDT。涨势延续了近一周，并最终帮助比特币突破 1 万美元大关。

然而，在 5 月 12 日减半前两日，比特币却突然闪崩，单日最大跌幅 17%，最低触及 8000 美元。减半完成至今，比特币未能一飞冲天，始终在 8500-10000 美元之间宽幅震荡，期间有一次突破 10000 美元关口(6 月 2 日)，但始终难以站稳。

1 万美元的阻力位，对于目前的比特币而言无疑是一道天堑，需要更多的时间去积蓄能量。

Bitcoinity.org 数据显示，二季度比特币交易总量达到 711 万个，环比下降 5.3%;具体到单月，5 月交易量最多，6 月最少。如下所示：

(注：比特币交易数量，数据来自 Bitcoinity.org，Odaily星球日报制图)

过去一个季度，比特币在总市值中的占比没有明显变化，从季度初的 65.4%，最高上涨至 69.64%(5 月 15 日)，最大涨幅 6.4%;季度收于 64.78%，微跌不足 1%。

自 2019 年第三季度起，比特币在总市值始终高于 60%，占比稳定，意味着比特币“吸血行情”可能一直持续，其他山寨币仍缺乏上涨动力，“山寨季”遥遥无期。

(注：比特币占比，图片来自 CoinmarketCap)

BTC.com 数据显示，Q2 比特币挖矿难度不断攀升，从 13.91 T一度上涨至 16.1 T，涨幅高达 15.7%;但在 6月 4 日，挖矿难度至 13.73 T，降幅 9.5%;目前挖矿难度暂报 15.78 T，Q1 整体增幅为 13.4%。

(注：挖矿难度，图片来自 BTC.com)

Q2.比特币每月块平均大小呈现不断增长的态势，季度最高增幅 17.5%，季度收涨 5.5%。如下所示：

(注：每月块平均大小，数据来自 BTC.com，Odaily星球日报制图)

另外，比特币每月总交易数量却在不断上涨，从 4 月份的 8702021 笔上升至 6 月份的 9192400 笔，涨幅为 5.6%。

(注：每月交易数之和，数据来自 BTC.com，Odaily星球日报制图)

整个 Q2 季度交易数量之和为 26987143.相比上一季度下降 3.4%。

另外，第二季度比特币手续费环比增长 136%，达到 2736 万美元。如下所示：

(注：比特币交易手续费，数据来自The Block，Odaily星球日报制图)

四、平台币走势：MX 独领风骚，ZB 表现不佳

今年第一季度，OKEX 短时掀起平台币「销毁潮」，随后多家交易所跟进，平台币迎来小阳春，涨势喜人，特别是 OKB 在一季度收涨 66%。

那么，二季度各家平台币表现如何呢?

Odaily星球日报选择了六家交易所，分别为 OKEx、币安、火币、Gate、MXC抹茶以及 ZB，比较各家平台币在第二季度的价格表现。

总体而言，MX 在 Q2 整体涨幅最高，达到 50.06%，并且 MX 最高涨幅也是最大的，达到 109.65%;HT(+25.07%)、BNB(+22.63%)紧随其后;Q2 表现最差的是 ZB，整体涨幅不到 1%。

(注：平台币 Q2 表现，数据来自 BitUniverse，Odaily星球日报制图)

从波动性来看，MX 振幅同样也是最大的，接近 240%;ZB 振幅最小，只有 28%。

另外，六家平台币在不同的月份表现各异，如下所示：

(注：平台币各月增幅情况，数据来自 BitUniverse，Odaily星球日报制图)

其中 MX 和 BNB 在 4 月表现强劲，增幅分别是 38.85%、35.1%;MX 在 5 月同样表现亮眼，增幅为 23.5%;到了 6 月，MX 后势不足，跌幅领先，HT 以 1.5% 的微弱涨幅在 6 月领涨;而 ZB 除了 4 月跟随大盘反弹一点后，5、6 月份一直处于下跌趋势中，最终导致季度涨幅不足 1%。

五、稳定币持续增发，USDC崭露头角

第二季度，稳定币依然没有停止增发的脚步，总量始终在持续增长。

Dapptotal.com 数据显示，稳定币总量从季度初的 77.9 亿美元增长至 119 .4 亿美元，涨幅达到 53.2%;相比于 Q1 稳定币总量的增幅(33.8%)，环比上涨 19.4%。

(稳定币总量变化，图片来自Dapptotal.com)

第一季度稳定币增发主要集中在 3 月，本季度则较为分散。从具体月份来看，4 月增发量最大，达到 18.1 亿美元，月度涨幅 23.23%;5 月增发量为 13.5 亿美元，月度涨幅 14.06%;6 月增发量为 9.9 亿美元，月度涨幅 9.04%。如下所示：

(注：稳定币各月份增发情况，数据来自 Dapptotal.com，Odaily星球日报制图)

此外，USDT 增发速度进一步加快。数据显示，USDT 总量从 4 月初 62.6 亿美元增长至 101.1 亿美元，涨幅高达 61.5%，直接将 USDT 市值推向全榜第三;第二季度 USDT 增发总量相较于第一季度，环比上涨 30%;USDT 在稳定币总市值中的占比不断上涨，从季度初的 80.3% 上涨至季度末的 84.6%，霸主地位不可撼动。

从具体月份来看，USDT 增发量逐月下降：4 月增发 17.6 亿美元，增幅 28.12%;5 月增发 13.4 亿美元，增幅 16.71%;6 月增发 7.5 亿美元，增幅 8%。如下所示：

(注：USDT%20各月份增发情况，数据来自%20Dapptotal.com，Odaily星球日报制图)

OKEx%20交易大数据显示，USDT%20场外溢价也从季度初的%20102.31%%20下降至季度末的%2099.36%20%，降幅%202.8%;本季度溢价最高值出现在%205%20月%2027%20日，报%20103.09%。如下所示：

(注：USDT 场外溢价，图片来自 OKEx)

Longhash 数据显示，USDT 筹码主要分布在以下 3 家交易所：火币(65.18%)、Bitfinex(25.16%)、币安(9.66%)。

(注：USDT 筹码分布，图片来自 Longhash)

值得一提是，除 USDT 外的新兴稳定币排名也发生变化。上季度末，HUSD 排名第四，本季度则被 TUSD 取代，不过前三名始终是 USDC、PAX 以及 BUSD，各月份总量变化情况如下所示：

(注：新兴稳定币各月份变化情况，数据来自 Dapptotal.com，Odaily星球日报制图)

其中，USDC 在 6 月增发超过 2.5 亿美元，在新兴稳定币市场中占比达到 54.1%，首次超过 50%，进一步拉开了和其他新兴稳定币的距离。

六、衍生品市场：期权交易量创新高

经历了一季度的暴跌洗礼，二季度杠杆使用趋于理性。

OKEx 交易大数据显示，BTC 多空杠杆比从季度初的 0.43.最高上涨至 5.04.最高涨幅 1072%;不过相比于一季度的高点(32.99)而言，杠杆倍数还是较低的;最终季度收于 1.63.季度收涨 279%，趋于理性，也反映出投资者对后市行情抱以乐观情绪。

(注：BTC 多空杠杆比，图片来自 OKEx)

Skew 数据显示，BTC 期货日交易量从季度初的 116.64 亿美元，降至季度末的 66.5 亿美元，降幅 43%，相较于第一季度下跌 45%;日交易量最高点出现在 4 月 30 日，达到 384 亿美元，最大涨幅 477%。如下所示：

(注：BTC 期货日交易量，图片来自 Skew)

从上图也可以看出，期货交易量飙升主要集中在比特币减半(5 月 12 日)前后，维持了近一个月;从 6 月开始，比特币期货交易量开始走低，特别是 6 月 21 日交易量一度降至 50.28 亿美元，创下 2020 年新低。

根据 The Block 数据，6 月比特币期货总交易量收报 3320 亿美元，相较于 5 月的 5570 亿美元，降幅达 40.39%。

(注：比特币期货月度交易量，图片来自 The Block)

尽管比特币期货交易量大幅下滑，但未平仓合约量却呈上涨趋势。

季度初持仓量为 20.4 亿美元，一度上涨至 39.67 亿美元(5 月 1 日)最大增幅 94.5%。不到一个月时间，持仓量已经恢复到 3 月中旬黑色星期四暴跌之前的水平，这也是两个月来首次测试 40 亿美元。持仓量随后缓慢下降，但始终维持在 35 亿美元左右;季度末持仓量收于34.6 亿美元，季度收涨 69.6%，相比第一季度上涨 94.1%。如下所示：

(注：比特币期货持仓量，图片来自 Skew)

另外，值得一提的是，芝加哥商品交易所(CME)比特币期货交易在 5 月 13 日创下新纪录——持仓量达到 5.3 亿美元，并且 CME 的比特币期货的账户数量已超过 2500 个创下历史新高。如下所示：

(注：CME比特币期货Q2持仓量变化，图片来自 Skew)

第二季度，期权市场更加火热，多个交易平台持仓量创下历史新高。

根据 Skew 数据，比特币期权日交易量从季度初的 4481.2 万美元增长至季度末的7490 万美元，增幅高达 67%;二季度增速相较于第一季度(406%)下降 340%，但增量上涨了 200 万美元。如下所示：

(注：期权交易量变化，数据来自%20Skew，Odaily制图)

另外，期权日交易量最高达到%202.26%20亿美元(%206%20月%202%20日)，创下本季度新高，但并未突破历史新高%202.94%20亿美元(3%20月%2013%20日);整个第二季度，期权日平均交易量稳定在%201%20亿美元左右。尤其是后两个月，期权交易更加活跃。如下所示：

(注：期权日交易量，图片来自 Skew)

特别是 CME，从 5 月中旬开始，比特币期权交易量持续上涨，最高达到 6600 万美元(5月28日)，创下新的历史记录。

另外，期权持仓量从季度初的 5.03 亿美元，最高增长的 18.74 亿美元，最高涨幅达 272.5%;季度末收于 10.26 亿美元，季度涨幅 103.9%。

(注：比特币期权持仓量，图片来自 Skew)

相较于第一季度，第二季度期权持仓增量上涨 3.56 亿美元，环比上涨 213%。如下所示：

(注：各季度期权持仓量变换情况)

如果从单个交易所来看，本季度 Deribit 以及 CME 比特币期权持仓都创下历史新高。其中 Deribit 最高达到 13 亿美元(6月25日)，CME 最高 4.41 亿美元(6月22日)。如下所示：

另外，Deribit 比特币期权交易量市场份额已经上涨到 90% 以上，持仓量市场份额占到75% 以上。以太坊期权方面，Deribit 交易量占比达到 87% ，持仓量占比达到 95%;OKEx 交易量占比为 13%，持仓量占比为 5%。

七、DeFi 新玩法：借贷即挖矿

第二季度，去中心化金融(DeFi)市场再次复苏。

DeFiPulse 数据显示，链上锁定加密资产总价值从季度初的 5.38 亿美元，一度上涨至 16.88 亿(6 月 30 日)，季度收涨达到 213.7%。相较于第一季度，第二季度锁仓价值上涨 12.8 亿美元，增幅 970%，如下所示：

(注：各季度锁仓价值增长量变化，数据来自 DeFiPulse ，Odaily制图)

DeFi 上锁定 ETH 数量从季度初的 266.8 万增长至 308.5 万，增幅 15.6%，期间 ETH 锁定数量曾一度下跌至 246.9 万个;BTC 锁定量却呈现不断增长的态势，并创下历史新高：从 1883 个上涨至 9364 个，季度增幅 397.2%。

(注：DeFi 锁定 BTC 总量变化)

另外，值得注意的是，锁仓价值在 6 月 16 日之前增长缓慢，而后才迎来加速上涨，如下所示：

(注：DeFi%20锁定总资产变化表，图片来自%20DeFiPulse)

背后的根源在于，6%20月%2016%20日，借贷协议%20Compound%20开始分发治理代币%20COMP%20代币，掀起抵押热潮。

根据公告，423%20万枚%20COMP%20将会免费发放给用户，只要用户使用%20Compound%20协议进行借贷交易即可，这个规则可被称为「借贷即挖矿」或「流动性挖矿」，引发大量用户参与质押借贷，从而导致链上锁定价值激增。

最终，Compound%20超过%20MakerDAO，一跃成为%20DeFi%20市值第一。

Compound%20抵押品总价值从季度初的%208992%20万美元，上涨至季度末的%206.39%20亿美元，涨幅%20611.2%;目前%20Compound%20抵押品总价值始终维持在%206%20亿美元左右，超过%20MakerDAO%20抵押品价值%2022%。

MakerDAO%20上抵押品总价值从季度初的%204.2%20亿美元，最高上涨至%205.39%20亿美元，最大涨幅%2028%;季度收于%204.46%20亿美元，上涨%206.1%。

(注：MakerDAO 上抵押品价值变化，图片来自 DeFiPulse)

MakerDAO 原生管理型代币 MKR 价格也在 Q2 剧烈动荡：从季度的 293 美元，一度上涨至 749 美元，最高涨幅 155%;季度收于 455.9 美元，季度收涨 55.5%。

(注：MKR 价格Q2变化，图片来自 OKEx)

本季度 MKR 价格大幅上涨，主要受以下几个因素影响：一是一季度 MKR 由于清算，价格超跌;二是 Coinbase 5 月底宣布上线 MKR 交易，短时一度大涨 50%;三是 6 月 10 日MakerDAO 社区投票支持引入真实资产作为抵押品，MKR 短时再度上涨超过 20%。

关于 MakerDAO 引入真实资产抵押，Odaily星球日报也撰文介绍了背后的风险，推荐阅读《DeFi引入真实资产质押，到底靠谱吗?》。

八、股市、黄金表现不及比特币

一季度，受疫情冲击与石油价格战双重影响，传统金融市场遭受重创。二季度，世界各国央行相继宣布的刺激措施，提振信心，各金融市场开始复苏。

那么比特币是否跑赢股市大盘了呢?

(1)股市、黄金 VS 比特币

第二季度，A 股全线反弹。

上证指数季度收于 2984.67 点，季度涨幅 8.79%;深证成指收于 1 万点以上，报 11992.35.季度涨幅 20.32%;创业板指季度收于 2438.2.收涨 30%。

相较于 A 股，美股由于一季度超跌，反弹力度更大。

其中，纳斯达克综合指数季度收涨 36.66%，并创下新的历史记录;道琼斯指数季度收涨 17.63%，标普 500 指数季度收涨 25.49%，创下自 1998 年第四季度以来的最大季度涨幅;欧洲的斯托克 600 指数上涨 12 %，MSCI 亚太指数上涨 15%。

二季度，黄金成功站上 1700 美元大关。从季度初的 1574.74 美元，最高上涨至 1786 美元，最大涨幅 13.4%;季度收于 1782.24.季度收涨 13.17%。如下所示：

(注：黄金价格走势图，图片来自 Dailyfx)

相比之下，比特币第二季度涨幅(42%)更大，跑赢各国股市大盘以及黄金。

(2)相关性分析

Skew 数据显示，在 4 月 28 日比特币大涨前，比特币与黄金月度相关性为负数，呈负相关且程度较低;之后，相关性系数上涨，偶有穿过零轴(正相关)，但大多数时候仍然位于零轴以下，呈弱相关。如下所示：

(注：比特币与黄金年度/月度相关性，图片来自 Skew)

并且，比特币和黄金的年度相关性数值也正逐渐下降，意味着二者相关性进一步减弱。

不少加密投资者喜欢参考美股走势进行开仓，那么，比特币和美股在第二季度的相关性究竟如何?

Skew 数据显示，随着时间推移，月度相关线系数从负值逐渐转为正值，最后季度收于70%，意味着比特币和标普 500 呈显著性正相关。即标普 500涨、比特币大概率上涨，所以跟随美股进行操作在近期是可行的。如下所示：

(注：比特币与标普 500 年度/月度相关性，图片来自 Skew)

从年度相关性来看，二者之间的关联性也在进一步加强，从负相关逐渐转为正相关。

从收益的角度，比特币今年暂时跑赢美股、 A 股。但从波动率来看，比特币的不确定性依然很强，Q2 季度比特币波动率一度上涨至 200%，虽然后来有所下降，但始终维持在 50% 以上。

(波动率：比特币、黄金、标准普尔500)

另外，标普 500 的波动率也在 4 月初上涨至 100 % 以上，后降至 30% 一线徘徊;而黄金波动率一度逼近 50%，目前维持在 20% 以下，由此可见，黄金始终是最为避险的投资手段，比特币投资者需要控制好仓位风险。

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