资产管理规模(AUM)超过433亿美元的加密基金巨头Grayscale(灰度)，旗下最大宗商品比特币信托(GBTC)占据363亿美元的资产管理规模(AUM)。

长期大幅溢价的GBTC自今年2月下旬遇到折价状况，据本(11)日外媒《CoinDesk》报导，Grayscale目前暂停了GBTC的入金。

昨(10)日Grayscale母公司数字货币集团(Digital Currency Group，DCG)宣布购置最高2.5亿美元的GBTC股份。并且Grayscale开出了9位ETF(指数股票型基金)相关职缺，可能将在该领域拓展新业务。

GBTC溢价降至负值

GBTC运作模式为投资者向Grayscale入金以换取GBTC份额，该公司再向市场购买相应数量的比特币(BTC)。其股份在经过6个月闭锁期之后可于次级市场交易，但不可兑回比特币现货。

因为操作方式与传统金融商品相似，又能免去自行管理比特币资产的麻烦，加上GBTC次级市场长期溢价(GBTC价格高于现货市场价格)、具套利空间，吸引许多机构资金持有。

然而自从今年2月加拿大首档比特币ETF上线之后，当地许多类似产品陆续通关，包含已公开发行的Purposed Investment产品BTCC、Evolve Funds Group产品EBIT，以及9日才刚获准的资产管理公司CI Global与加密货币投行Glalaxy Digital推出的BTCX。

因加拿大与美国法规环境相近，并且拜登(Joe Biden)政府的新任证券交易委员会(SEC)主席根斯勒(Gary Gensler)被视为有助于当地首次开放比特币ETF的官员，如VanEck、纽约数字投资集团(NYDIG)、Valkyrie等公司皆已送出比特币ETF申请案。

另外数字资产投资基金Arca也已经向SEC申请，准备推出与Grayscale直接竞争的比特币信托基金，挑战其目前唯一合规的地位。

这些加密金融商品的新进展让投资者有了更多选择，但也导致GBTC面临强大竞争压力，次级市场溢价因此走低甚至落入负值。根据YCharts资料，GBTC去年12月溢价最高达到40.2%，但本月4日溢价行至最低-11.6%，目前也仍为负值-3.22%，意味着GBTC的价格目前约是现货价格的96.78% 。

富爸爸DCG：最大区块链创投

尽管竞争者众，但在Grayscale背后帮它撑腰的母集团DCG来头可不小。

DCG集团由西尔伯特(Barry Silbert)于2015年创办，旗下子公司除了最大加密基金Grayscale之外，还有最大加密货币场外交易(OTC)与借贷平台之一Genesis以及区块链媒体CoinDesk等三家。

加上其他投资项目如专注于比特币的技术开发公司Blockstream、数据分析公司Chainalysis、主流交易所Coinbase，总计押注超过160多间公司，触手延伸至基础建设、支付、交易平台、身分验证、NFT等各个角落，为区块链业界最大的创投集团。

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