比特币创下34,778美元的价格新高纪录，虽然让许多投资人验证「猛牛」趋势，但散户大致并未参与这波涨势。

比特币上一波频创历史新高，是在2017年的多头走势期间，当时创下约19,783美元的高峰。就连包括《纽约时报》在内的主流媒体都注意到，当前的这波涨势和上一回大大不同。因此，值得探讨这一波上涨的因素。

比特币2017年的多头走势据信是由散户推动，当时散户投机押注新兴的比特币市场，并且透过ICO热潮押注其他较小市值的加密货币。

当时，在南韩、日本与中国的千百万「散户大军」是市场主力。IG集团首席市场策略师Chris Weston当时在《华尔街日报》指出，散户大军为当年超过1, 300%的涨幅提供动力。

随着华尔街机构投资者加入，以美元计价的比特币交易大增

在2020年，投资者的组成分布大幅变化。在第一波多头走势大致维持静观其变的机构投资者，这一回反倒成了比特币大涨的主力。

这些机构投资者预期长期持有比特币部位，不会在短期内出售。他们还涌向比特币期货市场，芝加哥商业交易所(CME)的比特币期货未平仓部位超过10亿美元，这些投资者还利用比特币强化资产负债表，而非仅抱着现金。

机构投资者以往时常走在投资浪潮前端，但这一回却是后进者。甚至一开始不看好比特币的企业人士，都开始进军比特币领域。

举例来说，支付业者PayPal去年10月宣布其平台上的2, 600万家商店将支援加密货币交易。用户现在能在PayPal平台买卖并持有比特币、以太币、莱特币与比特币现金等加密货币。

讽刺的是，PayPal前执行长Bill Harris在2018年曾警告说，比特币没有价值，而且价值将变成零，是场「骗局」。PayPal的竞争同业Square已在大规模买进比特币。

「股神」、波克夏公司董事长巴菲特先前曾表示，华尔街公司先前避开比特币是因为其急剧波动性，巴菲特甚至称比特币充其量是种「老鼠药」的高风险资产。虽然巴菲特还没跳入加密货币领域，但其他投资大咖已纷纷进场。

从琼斯(Paul Tudor Jones)到朱肯米勒(Stanley Druckenmiller)等天王级基金操盘手都看好比特币，这两人都盛赞比特币优于实体黄金。

摩根大通执行长戴蒙(Jamie Dimon)2017年威胁要把交易比特币的员工炒鱿鱼，但该公司现在发布的报告，显示分析师看涨比特币。全球最大资产管理公司贝莱德公司(BlackRock)执行长芬克(Larry Fink)显然也表示对比特币有兴趣。芬克说：

比特币引发许多人的关注和想像。这种尚未受到考验的市场相对很小。

此外，今年率先进入比特币领域的美国企业人士、MicroStrategy执行长Michael Saylor今年虽大买4. 25亿美元比特币做为资产负债表多元化的一环，但他在2013年也曾表示，比特币的日子「屈指可数」。

比特币今昔涨势的另一大不同是，在2017年初，比特币价格为1,000美元，散户还负担得起，但在2020年年初，比特币价格为7,200美元，贵上许多，而且并不是所有散户都知道，不必买整枚比特币，就能入市拥有比特币资产。

此外，新冠疫情不利个人投资人参与比特币行情，因为美国高达6. 7%的失业率、经济减缓，代表散户可能没有多余的财力能在疫情期间进行投资，原先的投资计画也可能被打乱。

另外，和2017年不同的是，东亚投资人今年用前所未有的速度卖出比特币。

虽然加密货币市场仍可能处于新兴阶段，但已比2017年更为成熟，不再被视为狂野西部。

尽管散户仍可能犹豫要不要进场，但能够买进比特币的管道急遽增加，包括愈来愈多中心化、去中心化交易所上线，比特币ATM的购买管道也愈来愈便利。

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