在中本聪(Satoshi Nakamoto)的白皮书发布九周年之际，全球最受尊敬的衍生品供应商——芝加哥商品交易所集团(CME Group)宣布，将启动受监管的比特币期货市场。

不可低估的是，这是比特币历史上的一个关键时刻，而且很简单，未来从未如此光明。

可以肯定地说，2017年是不平凡的一年。几乎每一个采用的指标都显示出了指数增长的迹象:交换用户、钱包下载、社交媒体聊天、谷歌搜索趋势、交易量、每日交易等。

比特币的价格与这些指标是同步的，而如今比特币的参与量比以往任何时候都要多。

然而，许多现有的交易平台一直在努力保持在线全天候服务。(即便是CBOE的网站在推出比特币期货市场时也下跌了。)在大多数情况下，这些宕机并不是由于拒绝服务(DDOS)攻击，而是由于大量的有机交通。

期货市场有效地将比特币嵌入到传统的监管市场中，为那些怀疑其寿命的人增加了合法性，或者他们仍然相信这是一个骗局。尽管如此，一些比特币支持者仍在接受华尔街的认可。

Andreas Antonopoulos说过: “我对‘合法性’这个词特别敏感，当银行家们用它来描述比特币的时候，让我感到想要呕吐。”

而且，似乎有理由表明，华尔街并没有在比特币大潮当中落后。

3月10日，由于比特币市场的不规范和非流动性，Bats BZX交易所的比特币ETF申请被SEC拒绝。这一决定标志着投资者Cameron和Tyler Winklevoss三年之旅的结束，他们长期以来一直试图将这种产品推向市场。

比特币在其历史上面临过许多监管挑战，其中多数是监管机构，中国监管机构停止零收费交易，并最终关闭所有交易所。

然而，在这些发展之后的九个月里，比特币的市值已经从200亿美元上升到3000多亿美元。

1、比特币引发的“火灾”

这并不是说华尔街没有给市场带来新的利益——远非如此。

期货市场已经表明，投资者更希望以接受监管的方式获得比特币的更大空间，而并不是存储潜在资产。对于普通投资者来说，持有比特币有很大风险，同时这也代表着巨额的市场溢价。

但是，除了推高价格和产生媒体报道之外，期货市场还将对比特币产生深远影响。

不断增长的需求可能会导致更多的期货市场，并随着时间的推移创造更多的交易量。目前有超过15个申请正在等待新的ETF，成交量即将到来。

“ 当你看到一个交易者在100亿美元交易的时候淡定的吃三明治，你会意识到这个游戏有多小。我们将会有大量的交易量，这并不坏，事实上这是减少波动性的第一步。”

2017年的牛市与规模紧张关系，导致了2017年比特币波动性的持续上升，打破了5年的下行趋势。

受监管的期货市场和潜在的ETF可能是解药;不断深化的流动性，缩小利差，降低波动性，所有这些都将有助于提高市场效率、发现价格，并最终确保比特币将成为更好的价值和交换媒介。

2、知识就是力量

但是，不管市场波动有多诱人，没有一个老练的交易者会在没有知识武装的情况下跳进比特币世界。要理解比特币及其错综复杂的关系，需要一段时间和广度，还有一点信仰。

为此，“教育”阶段正在进行中，事实上，CFTC(商品期货交易委员会)在比特币期货推出前几天推出了一个在线信息门户网站。它的目标是教育公众数字商品。

这一时期的研究和分析将有许多正外部性，从更有效的监管到在加密经济中更大的资本配置效率。迄今为止，在比特币生态系统内投资基本上是偶然的，几乎每一家比特币公司都表现不佳。

对比特币的更深入理解将培育出一种更有效地分配资本的生态系统，创造出更普遍的价值反馈回路，比如以太坊(Ethereum)等加密货币。

每一个健康的期货市场都需要投机客和持有基础资产的对冲者的混合。通常是由芝加哥商品交易所(CME)经营的市场，这可能是农民希望通过卖空小麦、玉米等的合约来锁定其收成的价格。

如今，比特币期货市场主要由投机者组成，由于多数交易员都必须裸卖空(不持有比特币)，自然卖家也就少了。在Interactive Brokers，预防措施非常好，你需要五倍的抵押品来做交易。对于一份10万美元的合同，交易者需要50万美元作为保证金。

3、加速的未来

不过，对冲比特币价格的能力改变了该行业其他领域的风险状况，尤其是数字货币采矿业。

希望更多的避险公司进入采矿业。在宣布他们将开始挖掘前10种加密货币数字电力公司后，股价上涨了500%。数字能源并不是唯一的，许多科技公司都加入了矿业浪潮。

由于卖空比特币能够“锁定”矿业利润，这些公司可以大幅降低风险。对于像数字能源这样的公司来说，提供卖空指数的工具将是无价的。如果这种趋势继续下去，西方矿业公司可能会开始蚕食目前集中化的采矿哈希电力，其中80%的电力来自中国。

不过，由于目前只有有限数量的成熟投资者有能力进行高风险的套利交易，这将需要时间来构建和扩展。毫无疑问，围绕着分叉、规模和监管的不确定性，将使比特币的市场之旅变得崎岖不平。

比特币崛起对受监管经济的最有趣的部分是，它花了8年的时间来进行叫嚣、信仰和火种。

不过，要确定的是，未来还有更艰巨的工作要做。

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